【分析】人幣貶值礙消費 零售股未宜撈底

发布时间:2019-07-15 18:11:53 来源:棋牌娱乐-棋牌娱乐app-棋牌娱乐送现金点击:9

  

  中美貿易戰暫時「停火」,投資者的亢奮心情僅維持一天,周二(4日)美股三大指數均勁瀉逾3%,拖累亞太區股市昨全線下滑,其中港股跌幅最大,恒指急挫440點(1.6%),收報26819點。

  在G20峰會後舉行的「習特會」就貿易爭端達成共識,兩國同意暫緩額外加徵新關稅,並展開為期90日的談判;可是,會後沒有發表聯合聲明,反而「各自表述」會面重點,其實已顯露出未來談判顛簸的端倪。

  白宮其後宣布,任命美國貿易代表萊特希澤領軍,而並非由財長努欽主導中美新一輪貿易談判。萊特希澤本身是貿易律師,一直主張在貿易問題上對華強硬,早於2001年已反對中國加入世貿(WTO),過去兩年則說服總統特朗普放棄與北京方面的潛在交易,難怪連同屬鷹派的白宮貿易顧問納瓦羅亦形容,萊特希澤是美國貿易代表署有史以來最強硬談判代表。萊特希澤獲委以重任,預示美方可能改變策略,不排除對華立場更強硬。

  除了「外憂」,中國也受到「內患」困擾。近年人民幣滙價走貶,明顯打擊內地居民消費意欲。由於人民幣強弱亦是內地旅客來港消費多寡的重要考慮之一,間接影響本港零售市道表現。

  人民幣兌港元與本地零售額走勢密切,今年初人民幣處較高水平時,本港零售銷售按年勁增逾一成(2月更達29.9%),但隨着人民幣滙價回落,零售銷售升幅便降至單位數,兩者存在一定正向(positive correlation)關係。

  本港10月零售額按年僅增長5.9%,其中珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物零售額只上升3.3%,惟同期有十一黃金周,內地訪港旅客增多近20%。這反映人民幣貶值對本港零售銷售確實有負面影響,特別是珠寶首飾。

  六福集團(00590)及周大福(01929)早前公布截至9月底止中期業績俱不俗,前者收入和盈利均按年增長超過25%,後者則分別上升兩成及約9%。然而,兩公司同樣感受到零售業10月吹起「寒風」的威力而發預警,當中上半年度本港同店銷售增長逾兩成的周大福,維持全年同店銷售只有高單位數至低雙位數增幅預測,意味下半年度表現將放緩,六福更估計下半年度港澳和內地同店銷售都會倒退。

  上星期聯儲局主席鮑威爾發放「鴿派」言論,市場憧憬美國加息周期有機會提早結束,使美元滙價稍為回吐。中美貿易「休戰」也令近日人民幣大幅反彈,惟明年內地經濟可能持續轉差,人民銀行或須再「放水」紓緩流動性緊張(尤其是支援民企),人民幣或進一步貶值,續削弱內地旅客來港的消費力。

  數據顯示,零售/貿易板塊內股份高於50天線比率為42.9%,在25個行業中排名20,周大福、六福、謝瑞麟(00417)、英皇鐘錶珠寶(00887)等焦點股已亮起「紅燈」,反映股價續呈下跌趨勢,現階段不宜撈底。

  信報投資研究部

  資料提供:信報財經新聞